8月7日，全球胶业巨头汉高公布了公司2025年上半年业绩。
业绩摘要
集团上半年销售额有机持平：104亿欧元（折合成人民币约869.68亿元，有机增长-0.1%；第二季度：+0.9%）
营业利润（EBIT）增至16.14亿欧元（+0.2%）
EBIT利润率提升至15.5%（增加60个基点）
优先股每股收益（EPS）增至2.81欧元，按固定汇率计算增长5.0%
按既定目标增长计划实施持续推进
聚焦全球大趋势增强粘合剂技术业务在挑战性市场环境中的竞争力和韧性
消费品牌业务量显著改善——十大品牌实现良好有机销售增长
2025财年展望更新：
有机销售额增长：1.0%至2.0%（原预测：1.5%至3.5%）
调整后销售回报率：14.5%至15.5%（原预测：14.0%至15.5%）
调整后优先股每股收益（EPS）：按固定汇率计算实现低至高个位数百分比增长（维持不变）
汉高2025年上半年业绩解读：销售增长提速，盈利能力显著增强
汉高在2025年上半年实现了有机销售额增长的加速，其中第二季度的表现尤为关键。与此同时，公司盈利能力大幅提升。
汉高首席执行官卡斯滕·克诺贝尔（Carsten Knobel）表示：“两大业务部门共同推动了有机销售额增长的改善，其中消费品牌业务的销量增长尤为突出。结合积极的定价策略，这促使第二季度实现了正向有机销售增长。粘合剂技术业务部门在前六个月也取得了正向有机销售增长，这得益于价格与销量的均衡发展。”
“此外，我们在上半年显著提升了EBIT利润率。这一增长主要得益于两大业务部门强劲的毛利率表现和有利的业务组合。我们还在效率提升方面取得进展，有望达成甚至超额完成消费品牌业务的降本目标。与此同时，我们持续加大对品牌和技术的投入，以增强未来的增长潜力。” 克诺贝尔强调道。
2025财年展望更新
基于2025年上半年业绩表现及对下半年形势的预判，汉高更新了2025财年全年展望。
汉高首席执行官卡斯滕·克诺贝尔（Carsten Knobel）在解读展望时表示："我们预计2025财年将继续实现盈利性增长，并预期下半年销售增长将进一步提速。此次展望调整一方面基于宏观经济环境对两大业务部门有机销售发展的挑战，另一方面，盈利预期的上调反映了毛利率的积极走势、业务组合优化的成效以及公司内部效率的提升。更新后的展望仍包含当前可预见的全球关税协议影响，并与市场对汉高全年业务发展的普遍预期基本吻合。"具体调整如下：
集团整体：
业务部门细分：
粘合剂技术业务：有机销售额增长2.0%-3.0%（原预测：2.0%-4.0%），调整后销售回报率16.5%-17.5%（原预测：16.0%-17.5%）
消费品牌业务：有机销售额增长0.5%-1.5%（原预测：1.0%-3.0%），调整后销售回报率14.0%-15.0%（原预测：13.5%-15.0%）
每股收益：按固定汇率计算，优先股每股收益（EPS）仍预计实现低至高个位数百分比增长。
2025财年上半年销售与盈利表现
集团销售业绩
汉高2025年上半年实现集团销售额104.02亿欧元，名义增长率为-3.8%（第二季度：51.6亿欧元，-6.1%）。其中：
汇率影响：拉低销售额2.8个百分点（第二季度：-4.1%）
并购及剥离影响：减少销售额0.9个百分点（第二季度：-2.9%）。2025年4月北美零售品牌业务剥离产生负面影响，而去年收购的Seal for Life（粘合剂技术业务）和Vidal Sassoon（消费品牌业务）带来正向贡献
有机增长（剔除汇率及并购影响）：与去年同期基本持平（-0.1%），第二季度转为正向增长（+0.9%）。价格因素对两大业务部门均有积极贡献，但销量受地缘政治和宏观经济环境影响略有下滑，北美市场第一季度尤为明显
业务部门表现
区域市场动态
欧洲：有机销售下滑1.9%（第二季度：-1.8%）
北美：有机下滑3.4%（第二季度：-1.2%）
IMEA地区（印度、中东、非洲）：显著增长9.1%（第二季度：+13.9%）
拉丁美洲：微增0.4%（第二季度：-0.6%）
亚太地区：强劲增长3.4%（第二季度：+3.1%）
盈利能力指标
调整后营业利润（EBIT）：从16.1亿欧元微增至16.14亿欧元
调整后销售回报率（EBIT利润率）：提升60个基点至15.5%
优先股每股收益：1.基本每股收益：2.66欧元（去年同期：2.46欧元）；2.调整后每股收益：增长1.1%至2.81欧元，按固定汇率计算增幅达5.0%
现金流与财务状况
净营运资本占比：第二季度同比上升0.8个百分点至6.0%
自由现金流：降至4.85亿欧元（去年同期：7.72亿欧元），主要因营运资本增加及固定资产/无形资产投资支出上升
净财务状况：截至2025年6月30日为-4.94亿欧元（2024年底：-0.93亿欧元）
2025年上半年业务部门发展情况
粘合剂技术业务部：
销售额表现：有机增长1.2%（第二季度：1.3%）；名义销售额54.16亿欧元（折合成人民币约452.9亿元，同比-1.1%）；价格与销量实现均衡增长
业务领域表现：1.移动电子业务：增长2.8%（电子业务两位数增长，工业业务表现强劲）；2.包装消费品业务：稳定增长（消费品增长抵消包装业务下滑）；3.工匠建筑专业业务：增长0.6%（建筑业务为主要驱动力）
盈利能力：调整后营业利润9.31亿欧元（略低于去年同期）；调整后销售利润率提升至17.2%（受益于有利的业务组合）
消费品牌业务部：
销售额表现：有机下滑1.6%（第二季度转为正增长0.4%）；名义销售额49.07亿欧元（同比-6.8%）；价格因素表现良好，但销量受欧美市场消费环境疲软拖累
业务领域表现：1.洗涤及家居护理：下滑2.6%（洗碗机品类强势增长）；2.美发业务：增长0.9%（染发剂品类表现突出）；3.其他消费业务：下滑4.2%（身体护理品类表现不佳）
盈利能力：调整后营业利润7.48亿欧元；调整后销售利润率显著提升至15.3%（得益于产品组合优化和供应链成本节约）
"目标增长议程"实施取得新进展
2025年上半年，汉高持续推进"目标增长议程"战略重点，取得显著成效。
粘合剂技术业务：
创新案例：全球首款低温低泡罐体清洁剂，实现节能25%+节水25%，三年内相关业务规模扩大三倍
消费品牌业务：
汉高首席执行官卡斯滕·克诺贝尔表示："尽管2025财年开局缓慢，我们在第二季度实现了显著改善——特别是消费业务。同时，两大业务部门的盈利能力持续提升。这充分证明汉高的转型已初见成效。我们将继续推动变革，以增强长期竞争力。通过清晰的战略布局，汉高正朝着盈利增长的正确方向稳步前进。"
